酒店類REITs加速推進，憑借收益穩定、權屬清晰優勢，有望率先實現文旅REITs“零的突破”。

地方文旅集團突破傳統運營模式，以“文旅+X”跨界融合、多元主體資源整合、國際合作及科技賦能為抓手，成為重塑文旅新業态的核心力量。

地方文旅集團通過資源整合與國際IP引入創新場景，“景區+X”模式深化，結合AI與票根經濟，推動文旅産業向高質量、多元化的方向發展。（報告期2025.12.29-2026.03.30）

湖北文旅集團正探索構建從CMBS到公募REITs的資産證券化閉環。

2025年國内文旅市場復蘇強勁，體旅融合、冰雪産業成亮點；電影市場全年整體向好，“電影+文旅”融合創新消費場景。

文旅集團深化科技與IP融合，通過跨界、區域整合及産教聯動提質。本土主題樂園以IP、科技、地域文化為核心，邁向差異化高品質發展新階段。

十五五規劃引領下，政策驅動科技賦能與産業融合，優化旅遊體驗，持續促進文旅消費復蘇，多維度推動産業高質量發展。（報告期2025.09.25-2025.12.29）

國家及地方政策促文旅消費，産業轉型期内，各地文旅集團打破邊界，聯動多元主體，實現資源共赢，為文旅升級提供路徑，推動行業高質量發展。

國務院《提振消費專項行動方案》帶動多地政策落地促産業融合。企業呈弱復蘇，融資活躍且工具創新，REITs 加速推進，低空經濟等科技融合成行業亮點。

以創新多元融合為核心，文旅企業憑借“旅遊+”業态創新、數字化科技賦能、影視IP跨界等方式，推動三季度出遊消費增長與文旅産業高質量發展。（報告期2025.06.27-2025.09.25）

“AI+VR” 技術助力文旅體驗升級，夜間經濟、智能服務等成亮點，頭部企業積極布局，OTA 平台表現突出，推動行業向智慧化轉型。

文旅行業結構性調整，傳統企業增長乏力，地方文旅承壓明顯；企業通過跨域協同、業态創新求變，需加速模式轉型以适應消費新需求。

政策支持下，地方文旅國企探索多元融資創新，文旅 REITs、數據資産化等成新路徑，助力盤活資産、延伸 IP 價值鏈推動産業高質量發展。

政策與消費升級推動文旅 IP 價值鏈延伸，通過跨領域融合、内容運營與品牌輸出，拓寬IP變現路徑重塑文旅價值鏈。

IP運營正從單一内容輸出向“内容+場景+服務”的復合型生态轉型，IP的商業與文化價值、文旅方向的應用得到進一步挖掘。

在線旅遊平台增長強勁，一季度美團淨利潤同比增 87.3% 至 100.6 億元，攜程集團淨利潤率達30.9%，京東集團等大廠加碼文旅服務OTA。

26支文旅REITs籌備中，二季度麗江旅投等6宗項目啟動招標争奪“第一支”標簽，但面臨資産權屬和現金流等挑戰。

以“衍生”多元業态消費為核心，文旅企業正憑借IP主體跨界、渠道場景融合、産業生态共建等方式拓展消費鏈條，推動市場高質增長。（報告期2025.03.27-2025.06.27）

國内文旅復蘇進入動能重構期，通過“業态創新-模式叠代-技術滲透”的螺旋式演進，驅動産業生态體系升級，實現文旅消費聚能躍遷。（報告期2024.12.26-2025.03.27）

在國内消費下行的環境下，華住集團盈利能力穩健，酒店業務規模有序增長，盈利表現繼續保持韌性。